Валютный курс представляет собой цену валюты, для тех случаев, когда её поставка будет выполнена к оговоренному сроку. В качестве примера рассмотрим возможные действия импортера, которому необходима определенная сумма в долларах США, чтобы произвести оплату через три месяца. Импортер, естественно, стремиться к тому, чтобы форвардный валютный курс понизился. Поэтому в своих действиях он исходит от желаемой цели.
Каким образом может действовать импортер, намереваясь через три месяца внести оплату за поставки по действующему договору в долларах:
Импортер, проявляющий опасения в отношении повышения курса валюты, стремится подстраховаться, хеджировать риски. Он запрашивает у банка требуемую сумму, которая будет предоставлена в срок, близкий к тому, когда понадобится совершить платеж. Форвардный курс при совершении такой сделки вполне может оказаться превышающим спот-курс. Как правило, такое превышение приравнивается к разнице между банковскими ставками между котируемой валютой и контрагентной в пользу последней. Действия импортера приведут к дополнительным затратам, зато степень рисковости сделки заметно понизится. Если импортер не опасается повышения курса, то он может себе позволить отказаться от подстраховки.
Банковской практике присущи два способа определения обменного курса при совершении форвардных сделок:
Определение премии или дисконта выполняется следующим способом. Отталкиваются при этом от уровня сложившихся банковских ставок по депозитам. Оперируют следующими показателями:
Для определения дисконта (премии) использует такая формула форвардного курса:
Биржевые бюллетени неизменно размещают необходимую информацию о курсе для проведения форвардных сделок, ориентированных на различные сроки. Для проведения расчетов используются процентные ставки ЛИБОР (Лондонская межбанковская ставка предложения). Сопоставив, насколько выгодным окажется провести размещение инвестиций для внутреннего или международного рынка, умножаем на спот-курс пропорцию процентных ставок и получаем форвардный курс валюты.
Проводя форвардную сделку, соответствующий курс просчитывают исходя из таких данных:
Искомая формула форвардного курса выглядит так:
Достаточно часто при заключении форвардных контрактов возникают ситуации, когда выполнение валютных платежей не совпадает по срокам с установленным стандартом. О таких контрактах принято говорить, как о сделках с ломаной датой. Такие операции рассматриваются в качестве менее ликвидных, чем со стандартным сроком. Поиск контрагента окажется несколько затрудненным. Срок сделки с ломаной датой рассматривают как промежуточный между двумя ближайшими стандартными. Исходя из этого, рассчитывается форвард-курс.
При проведении форвардных сделок дилеры предпочитают иметь со своп ставками (форвардной маржой). Причины такого предпочтения прозаичны:
Сделки, заключаемые с использованием форвардных ставок, полагаются наиболее ликвидными в отношении таких валют (в порядке убывания) как американский доллар, британский фунт стерлингов и евро. Достаточно популярно также использование швейцарского франка и японской иены.