Керри-трейд (Carry Trade)

Керри трейд переводится как «переносная торговля» или «открыл и держи» и кардинально отличается от других методик торговли на Форекс. Особенно популярна она была в 80-х годах прошлого века и дает возможность пассивного дохода, открыв максимум две сделки на длительный срок.

Как работает стратегия?

Обычно подробности керри трейд содержат теорию формирования учетных ставок, проблемы клиринга международных экспортно/импортных операций и прочую безусловно полезную информацию для общего развития трейдера, но в результате получаем «за деревьями леса не видно». Желающие досконально познать теорию могут легко сделать это через Интернет, а в реальности все гораздо проще и базируется на одном базовом элементе – валютном свопе.

Итак, своп (swap) – это комиссия, которую взимается за перенос открытой сделки на следующий торговый день. Фактически с позицией происходит две операции: закрытие в 00:00 UMT с одновременным открытием новой. Так выглядит своп с точки зрения трейдера, текущие значения можно найти в торговом терминале MetaTrader.

Значения свопов для Carry Trade в терминале MetaTrader.

Текущие данные показывают, что по длинным (Buy) позициям своп положительный и отрицательный для коротких (Sell). С точки зрения брокера он представляет собой разность учетных ставок по сделкам покупки и продажи валютной пары и рассчитывается следующим образом:

• Если до 21:00 UMT учетная ставка по валютной паре, рассчитанная Мировым банком меньше после 21:00 UMT, то своп положительный и начисляется на депозит трейдера.
• Соответственно если до 21:00 UMT ставка была больше, получаем отрицательный своп, который списывается в пользу дилингового центра.
• Дополнительно брокер добавляет свою комиссию.

Таким образом, средне- и долгосрочные трейдеры могут получать от керри трейд как дополнительный доход, так и накопительный убыток. Если позиция открыта по основным валютным парам и держится не более 1-2 недель, то существенного влияния на итоговый результат свопы не оказывают. Если дольше, то при неблагоприятной ситуации они могут забрать значительную часть прибыли. Об этом стоит помнить и трейдерам практикующим локирование позиций или использующим «сеточные» торговые стратегии.

В общих чертах получение пассивной прибыли по методике керри трейд выглядит следующим образом:

• Открываем позиции только в сторону положительных свопов, причем они должны быть таковыми в среднем как минимум 2-3 месяца.
• Получаем комиссионные от брокера в начале дня. В примере выше это 1,25% от сделки на покупку по NZD/NZD.
• Если рыночная ситуация остается стабильной продолжаем держать позиции открытыми.

Новичкам может показаться, что 1,25% – это не деньги на которые следует обращать внимание, но если все идет хорошо керри трейд дает 12-15% прибыли ежемесячно, что не всегда бывает даже при стратегии скальпинга. Тем более это стабильный доход в такие сложные периоды как низкая волатильность или боковое движение (флэт), где даже профессионалам сложно заработать.

В итоге алгоритм расчета имеет следующий вид:

Формула расчета результата керри трейд.

Преимущества:

1. Двойной доход. Если позиции идут в прибыль по линии тренда, то кроме нескольких положительных свопов дополнительных доход приносит и непосредственно трейдинг Форекс.
2. Минимальный контроль открытых сделок. В отличие от внутридневной торговли в керри трейд нет необходимости постоянно следить за состоянием позиций – достаточно 1-2 раза в день проконтролировать текущие тренды.

Выбор валютных пар для керри трейд

Методика может использоваться на любом активе с явно выраженным восходящим или нисходящим трендом. Из-за этого многие трейдеры путают своповую торговлю с корреляционной, в которой используется пары с прямой и обратной котировками, идущие в одну или противоположную сторону. Давайте посмотрим на недельный график Евро и Австралийского доллара.

Пример отрицательных свопов по основным валютным парам.

Видим четкую обратную корреляцию, позволяющую одновременно держать открытыми покупку по Евро и продажу по Австралийцу. В тоже время соответствующие свопы отрицательны, поэтому керри трейд будет убыточным.

Даже самые позитивные настроения рынка, подтверждаемые сильным движением, не могут быть гарантией того, что учетная ставка Центробанка останется на том же уровне или не будет снижена в будущем.

Теперь рассмотрим противоположный пример – Британский фунт и Швейцарский франк. Как видим свопы положительные в сторону преобладающей тенденции, и вполне можно торговать, используя Carry Trade.

Возможность положительного керри трейд.

Еще о валютных парах:

• При устойчивом росте внутридневной волатильности лучше закрыть позицию т.к. резкие ценовые импульсы могут привести к срабатыванию стопов. Помните, что лучшие результаты керри трейд более вероятны на длительных боковых движениях (флэт).
• Для того, чтобы избежать преждевременного срабатывания Stop Loss контролируйте его уровень не реже 1-2 раз в неделю. Средние размеры откатов и коррекций на долгосрочных сделках гораздо больше, чем на внутридневных, поэтому оставляйте цене достаточный диапазон для маневра и возобновления тренда. Также увеличьте данные трейлинг-стопа если вы его используете – перенос уровня должен осуществляться не меньше чем через 50-70 пунктов, иначе керри трейд закончится быстрее чем планировалось.
• Не забываем о кредитном плече. Резкое снижение курса основного актива по отношению к котируемому сопровождается серьезными потерями на курсовой разнице, и текущего дохода от керри трейд может быть недостаточно для компенсации просадки. При плече 1:100 и большом объеме лота даже 1% движения рынка против открытой сделки может привести к полной потере депозита.

Проблемы стратегии

На первый взгляд, стратегия Carry Trade  не имеет недостатков. Достаточно открыть максимум две сделки: на паре с восходящим трендом открываем покупку (Buy), на нисходящей паре продажу (Sell) и накапливать прибыль. В реальности все сложнее и как в любой торговой стратегии есть проблемы:

1. Котировки не должны снижаться. Постоянный рост цены и не очень высокая волатильность основные условия для положительных свопов, а значит прибыли.
2. Уменьшение процентных ставок. Такие действия Центробанков приводят как минимум к среднесрочным нисходящим трендам и значительному падению котировок. Крупные игроки стремятся ликвидировать длинные позиции и реинвестировать в текущие растущие активы, что нарушает баланс керри трейд. В качестве примера можно привести 2008 год, когда йена показала сильный рост по отношению к фунту – прибыли по сделкам с GBP оказалось недостаточно для покрытия убытков.
3. Валютные интервенции. Условия для них формируются достаточно долго, но происходят они всегда неожиданно и как поведут себя связанные с ней котировки предсказать сложно. Периодические интервенции, прежде всего, характерны для йены из-за эспортной структуры экономики Японии, но в тоже время она основной инструмент, когда идет трейдинг с использованием свопов.
4. Стабильное экономическое и политическое положение. Керри трейд имеет смысл только при отсутствии событий резко меняющих состояние ведущих экономик: США, страны Евросоюза, Китай, Япония. Развернуть рынок могут не только новые процентные ставки, а и сильные фундаментальные события, такие как заградительные пошлины, ограничения импорта/экспорта и прочие.

Советы по применению стратегии на Форекс

1. Начинать открывать сделки только на основных валютных парах и переходить на «экзотику» постепенно по мере накопления опыта и депозита.
2. Также начинаем с небольших объемов, так как если цены развернутся в сторону противоположную сделке, умеренные лоты дадут возможность произвести усреднение – открыть новые позиции по более выгодной цене. В этой ситуации на текущие позиции Carry Trade будут начисляться положительные свопы и просадка депозита уменьшится.
3. В ночь со среды на четверг или в пятницу по закрытию дня брокеры Форекс начисляют тройной своп, для компенсации выходных. В это время стратегия может принести больше прибыли.
4. Самый действенный способ снизить риски керри трейд – это стратегии использующие «корзину» валют. Например, если сделки открыты по нескольким наиболее и наименее прибыльным парам, это может свести убытки к минимуму. Если по одной паре накапливается убыток, другая входящая в «корзину» идет в прибыль. Здесь важно следить за изменением процентных ставок и общей политики Центробанков и вовремя корректировать размеры лотов. Это можно сделать вручную или с помощью автоматических советников.
5. Несколько слов о кросс-курсах. Напомним, что это валютные пары, в которых отсутствует доллар, и их движение сложно прогнозировать, так как оно зависит от ситуации по входящим в нее базовым валютам, которые в свою очередь зависят от доллара. Свопы также рассчитываются по двум учетным ставкам, что затрудняет керри трейд. Давайте посмотрим пример.

Сложный керри трейд по кросс-парам.

Положительные свопы присутствуют, но как будет развиваться ситуация дальше неизвестно. По EUR/NZD вполне возможно возобновление восходящего тренда, поэтому брать в качестве ориентира положительный своп по коротким позициям рискованно. Аналогичная ситуация и по AUD/CHF – тренд начал снижение, возможно консолидация закончилась. По текущим данным нужно открывать покупку, что явно противоречит графику.

Из этого следует вывод, что на кросс-парах лучше не использовать керри трейд, особенно начинающим трейдерам не имеющим опыта проведения фундаментального анализа.

Торгуя экзотическими парами, учитывайте их низкую ликвидность и как следствие большие спреды и резкое изменение волатильности. Например, на GBP/CHF средний спред находится в пределах 6-7 пунктов, то для мексиканского песо (USD/MNX) обычным будет и 150 пунктов. Это может забрать всю потенциальную прибыль от положительного свопа.

Как видим, стратегия Carry Trade принесет реальный доход исключительно в долгосрочной перспективе. Чем дольше держится сделка открытой, тем больше прибыль, поэтому нет смысла экспериментировать с внутридневными позициями.

Подобная ситуация требует наличия большого депозита и быть в рынке несколько месяцев могут позволить себе только большие маркет мейкеры, но и более мелкие игроки могут попытаться получить прибыль на среднесрочных периодах (несколько недель) работая по керри трейд на валютных парах с высокими процентными ставками. Главное постоянный контроль и возможность быстро закрыть позицию, если тренд развернется в противоположную сторону.